La alimentación se ha convertido en el motor del sector retail. En 2021 acumuló 452 millones de euros, lo que representa más de la mitad del total de inversión en retail tradicional. Esta es una de las conclusiones del último informe La distribución alimentaria en España elaborado por Savills. Solo superan estas cifras las del boom de 2020, cuando se registró una inversión de 675 millones de euros. El segmento de la alimentación es una categoría en plena evolución. Además, ofrece interesantes oportunidades para inversores y operadores de alimentación que cuentan con importantes planes de expansión en España.
De acuerdo con el informe, el 98 % corresponde a portfolios de supermercados cuyo importe medio desembolsado ascendió a 4,3 millones de euros por activo. La fórmula más habitual en estas operaciones fue el formato sale-lease back, que supuso el 43 % de la inversión.
En cuanto al perfil del comprador, es muy variado e incluye inversores institucionales y privados. De esta forma, el 98 % de la inversión total en supermercados fue efectuada por fondos, el 57 % de los cuales son de origen americano. Por su lado, los vendedores han sido en un 44 % operadores de alimentación y en un 35% socimis.
Asimismo, las últimas transacciones del sector evidencian la tendencia a la compresión de las yields de los supermercados hasta alcanzar una rentabilidad prime del 4,5 %, 100 puntos porcentuales por debajo del valor de 2019.
Sector atractivo para la inversión
El stock actual de superficies de alimentación en España es de 16,7 millones de metros cuadrados y más de 24.500 establecimientos repartidos por el territorio. Esta cifra incluye hipermercados, supermercados, tiendas de descuento, cash&carry, tiendas de conveniencia y tiendas especializadas. De acuerdo con Savills, la pandemia y la limitación de la movilidad han impulsado un aumento del canal online para productos de alimentación. Aún así, su peso dentro del total de la distribución sigue siendo bajo y alcanza solo el 4,5 % del total de operaciones de e-commerce.
En relación con las rentas, la evolución demuestra la resiliencia del sector de la alimentación en un contexto de crisis económica. Esto, ligado a una mayor duración de los contratos (de unos 25 años de media actualmente) y a los covenants de algunos operadores, consolida el atractivo de la distribución de alimentación ante los inversores que buscan un producto seguro y estable.
El informe sostiene que en los dos últimos años el sector ha visto aparecer dos factores que están reduciendo el poder de negociación de los propietarios de los activos de distribución. Por un lado, los operadores de alimentación se han vuelto más rígidos en las negociaciones al ser conscientes de su atractivo. Por otro, la propia saturación del mercado hace más necesario ser más selectivo en la selección de las ubicaciones. Tanto es así que los supermercados mejor ubicados pueden alcanzar rentas superiores a los 10 euros por metro cuadrado al mes, superando en un punto la media nacional.
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