El director general de Economía del Banco de España, David López Salido, ha avanzado hoy que el organismo analizará los decretos aprobados por el Ejecutivo para hacer frente al problema de la vivienda.
Eso sí, desde el Banco de España han reconocido que ahora mismo es demasiado pronto para realizar una primera evaluación, dado que no cuentan con información suficiente. Pese a ello, el objetivo del organismo que dirige José Luis Escrivá es analizar la implicación de estas medidas en el mercado del alquiler y de la propiedad, así como sus efectos sobre la financiación y el gasto público.
López Salido ha hecho estas declaraciones con motivo de la presentación del informe “Proyecciones macroeconómicas de la economía española” correspondiente al tercer trimestre de 2026. En este estudio, el regulador constata que “la inversión residencial mantiene un crecimiento más moderado de lo previsto ante la persistencia de restricciones que limitan su mayor dinamismo esperado”.
El regulador señala que “la moderación en el avance de la inversión residencial en 2026 está en línea con un menor ritmo en la ejecución de los visados y una disminución de la tasa de finalización de nuevas viviendas, la aceleración de los costes de los factores productivos o las dificultades en el acceso y la conexión a la red eléctrica, que limitan nuevas promociones”.
Desde el Banco de España se destaca que el aumento del número de viviendas iniciadas desde 2024, así como la evolución de la nueva financiación bancaria para actividades de construcción y promoción inmobiliaria, apuntarían a un mayor dinamismo de la inversión residencial en el segundo semestre de 2026 y en 2027. No obstante, esta evolución futura se encuentra condicionada por la persistencia de restricciones de naturaleza estructural como la insuficiencia de mano de obra, la lentitud de los desarrollos urbanísticos o la escasez de suelo finalista.
Precisamente por ello, en un contexto de fortaleza de la demanda e incremento de los precios de la vivienda, el dinamismo final de la inversión residencial dependerá de la capacidad de respuesta de la oferta. A este respecto, el informe del regulador recuerda que el aumento sostenido de los precios reales se produce ante un incremento del diferencial acumulado desde 2021 entre la producción de nuevas viviendas y la creación neta de hogares. Un déficit de vivienda nueva que, según el organismo, debería favorecer un mayor crecimiento de la inversión en el horizonte de proyección, si bien la actual rigidez de la oferta está limitando su avance. No obstante, se espera que un mayor grado de ejecución de los distintos programas públicos de construcción de vivienda protegida —promovidos por las Administraciones central, autonómica y local— logre impulsar la inversión residencial a partir de 2027.
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