Tribuna firmada por Julián Salcedo, doctor en Economía y presidente del Foro de Economistas Inmobiliarios.
España se ha convertido por primera vez en 2026 en el mercado inmobiliario más atractivo de Europa, superando a Reino Unido y Alemania. Un potencial que nuestro país quiso consolidar en eventos internacionales de la talla de Mipim, que se ha celebrado recientemente en Cannes.
Desde hace varios años, España se ha ido posicionando como uno de los destinos más atractivos para la inversión inmobiliaria en Europa. De hecho, figura en la primera posición del ranking en la encuesta sobre intenciones de los inversores europeos 2026 elaborada por CBRE. El despunte de España ha sido espectacular: de no figurar en 2021 hasta alcanzar la primera posición cinco años más
tarde.
El período 2000-2006 fue el de la mayor expansión del sector inmobiliario residencial, alcanzando en 2007 su máximo nivel antes del estallido de la burbuja, que en 2008 significó el inicio de una larga travesía del desierto para el sector, que también afectó significativamente a la inversión inmobiliaria, cayendo un 40% respecto de 2007, hasta la cifra de 6.000 millones de euros.
La recuperación fue lenta, se tardó diez años para alcanzar en 2018 el récord histórico de inversión inmobiliaria, 20.383 millones de euros, cifra que todavía no hemos logrado recuperar, si bien en 2025 se situó en 18.400 millones de euros, registrando un incremento del 31% respecto de 2024. Las previsiones para 2026 son optimistas: se espera un crecimiento de entre el 5% y el 10%, por lo que podría situarse en el entorno de los 20.000 y los 21.000 millones de euros, si se mantiene el contexto actual de estabilidad monetaria, tipos de interés y condiciones de financiación.
También se necesita estabilidad geopolítica. A la fecha de redactar esta tribuna se acababa de producir el ataque a Irán por parte de Estados Unidos e Israel, que sin duda tendrá efectos de desestabilización en toda la zona de Oriente Medio, que impactarán en la economía mundial, pero muy significativamente en Europa, provocando un shock energético, con subidas del precio del petróleo y del gas, que harán repuntar la inflación y ralentizarán el crecimiento económico, ya de por sí muy bajo, en torno al 1,1% – 1,2% en 2026, que España seguirá liderando con un crecimiento esperado entre el 2,1% y el 2,4%, el doble que la UE.
Seamos positivos y esperemos que el impacto sea el menor posible. Los inversores eligen España por varias razones: fortaleza de la economía, elevada demanda y escasez de oferta, lo que permite expectativas de altas tasas de ocupación, crecimiento de las rentas y, en consecuencia, tasas de retorno de la inversión muy atractivas, por encima de las que ofrecen otros mercados europeos. Madrid y Barcelona se consolidan como las principales ciudades de atracción de la inversión, concentrando el 58% del total, con Madrid muy por encima de Barcelona. Pero no son las únicas, ciudades como Málaga, Sevilla o Valencia están ganando interés para los inversores.
Activos más atractivos
¿Qué productos resultan más atractivos para los inversores?: en primer lugar el living, por segundo año consecutivo. El principal reto que tiene España es el demográfico, la población ha pasado desde poco más de 47 millones en 2020 a superar los 49 millones en 2025, que junto a los cambios en la composición de los hogares (cada vez más pequeños) hacen que el déficit de vivienda crezca año tras año, sin que parezca posible que la oferta de vivienda habitual y permanente pueda seguir el ritmo de crecimiento del número de hogares. Si a ello le sumamos que la oferta de alquileres de vivienda se está viendo reducida cada vez más por la regulación existente, la alternativa de los modelos living supone una solución al menos de forma temporal. También por las preferencias de los usuarios por modelos de vivienda compartida y colaborativos. Sin lugar a equivocarnos, el sector living seguirá creciendo a tasas significativas en los próximos años.
“Los inversores eligen España por varias razones: fortaleza de la economía, elevada demanda y escasez de oferta, crecimiento de las rentas y tasas de retorno de la inversión muy atractivas, por encima de las que ofrecen otros mercados europeos”
La inversión en hoteles, y también las denominadas inversiones alternativas, como residencias de estudiantes y healthcare, cada vez resultan más atractivas. El auge del turismo en las grandes ciudades como Madrid, Málaga o Sevilla, hace que la capacidad hotelera sea insuficiente en cada vez más épocas del año, los inversores lo saben y apuestan por invertir en plazas hoteleras, transformando edificios de otros usos. España también atrae cada vez más estudiantes extranjeros (americanos, asiáticos, de Oriente Medio), por el nivel académico de nuestras universidades y escuelas de negocios, pero también por la calidad de vida, así como el desplazamiento de estudiantes nacionales desde otras ciudades con una oferta académica menor a la existente en ciudades como Madrid o Barcelona. Y la calidad del sistema sanitario español, público y privado, atrae a numerosos colectivos para recibir cuidados médicos, estéticos o sencillamente descanso con asistencia sanitaria incluida.
Pero no podemos caer en la autocomplacencia y pensar que la inversión seguirá viniendo a España por sí sola, debemos recordar que son muchas las incertidumbres de tipo institucional y político que nos rodean, desde escenarios electorales de resultado incierto, un intervencionismo que produce inseguridad jurídica, hasta una fiscalidad muy elevada. Por eso necesitamos exponer las ventajas que supone invertir en España. Como se ha hecho en Mipim, la mayor feria de inversión inmobiliaria en Europa, celebrada entre el 9 y el 13 de marzo en Cannes (Francia), un escenario incomparable, con la presencia de más de 1.000 profesionales procedentes de Iberia (España y Portugal) y casi 400 empresas.
Cada año la presencia de España es más potente, en consonancia con el atractivo que representamos para los inversores. El Spanish Pavilion acogió a varias comunidades autónomas (Castilla-La Mancha, Castilla y León, Murcia, Canarias), Barcelona Catalonia (el tema este año fue Life Sciences y el nuevo polo biomédico) y Madrid tuvo espacios propios, junto a las grandes capitales europeas, como Londres, Berlín, París o Roma.
Madrid consolidó así este año su atractivo ante los grandes inversores institucionales. La capital de España atraviesa una fase de expansión urbana que la sitúa en el centro de atención, con la presencia por segundo año consecutivo del alcalde de Madrid, y una numerosa representación de la Comunidad de Madrid, que impartieron sendas conferencias. Yo mismo intervine como moderador en dos mesas, una dedicada a la regeneración urbana, con la presencia del delegado de Políticas de Vivienda del Ayuntamiento de Madrid y un representante de Madrid Nuevo Norte, el mayor desarrollo urbano de Europa en los próximos años, cuyas obras de urbanización se iniciarán en el segundo trimestre de 2026; y otra, centrada en la construcción industrializada, llamada a transformar el proceso edificatorio en los próximos años.
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