2025 ha sido el segundo mejor año de la serie histórica en inversión inmobiliaria en España, siendo una de las potencias más fuertes dentro de la zona euro y una de las más pujantes a nivel mundial. Así lo refleja BNP Paribas Real Estate en su último informe de inversión. La inversión total en activos inmobiliarios en España, que alcanzó 15.140 millones de euros, sin incluir operaciones corporativas de gran volumen, representa un crecimiento del 38,3% respecto a 2024, con un cuarto trimestre muy dinámico.
El cuarto trimestre ha sido el que mayor actividad ha registrado en el año, alcanzando una inversión de 4.257 millones de euros, un 21,9% más que el mismo trimestre del ejercicio anterior. Esta cifra de inversión consolida a España como uno de los mercados más atractivos y líquidos de la zona euro. La economía española se erigió en 2025 como una de las más fuertes de la zona euro, con previsiones de crecimiento del PIB del 2,9% en 2025, 2,4% en 2026 y 2,3% en 2027, frente a una media del 1,5–1,6% en la eurozona.
Del total volumen invertido en el último trimestre del año, 4.257 millones de euros, el 59% del total se ha dirigido al segmento living (residencial en alquiler, hoteles y residencias de estudiantes), seguido de una fuerte recuperación de oficinas y un notable dinamismo en retail y logística.
El segmento residencial ha alcanzado los 3.241 millones de euros en 2025 (+28,4% vs 2024) y 1.329 millones solo en el cuarto trimestre, lo que indica un crecimiento superior a 108%, impulsado por BTR, flex-living, co-living y vivienda de alquiler asequible, concentrado en Madrid y Cataluña.
También, los hoteles han tenido un buen comportamiento, concentrando 3.283 millones de euros en 2025 (+18,4%), apoyados en el récord de turistas que ha visitado España que se estima alcance los 96,5 millones de personas. Respecto al sector retail, que cierra el año en 2.679 millones de euros, los inversores han puesto el foco en medianas y parques comerciales, con operaciones emblemáticas como Parque Corredor, o La Marina.
Las oficinas han vuelto con fuerza, con 2.023 millones de euros invertidos en 2025, duplicando los registros de 2024, con 551 millones concentrados en el cuarto trimestre. Madrid ha concentrado el 74% del capital invertido, con operaciones destacadas como Ombú y la sede de Naturgy; mientras que en Barcelona destaca la operación de Novartis.
También, el mercado logístico ha crecido, con 1.712 millones de euros en 2025, un 10,5% de incremento, con 534 millones en cuarto trimestre, acercándose a los niveles de 2022 y consolidando más de 9.000 millones transaccionados en el último lustro, con foco en Madrid, Cataluña, Valencia; y operaciones relevantes de portfolios y grandes plataformas.
Por último, en el segmento de alternativos los grandes protagonistas han sido las residencias de estudiantes (86,5% de la inversión en este segmento).
Gran protagonismo de fondos institucionales
Los fondos institucionales lideran el mercado con el 47% de cuota y un aumento del 20% respecto al año 2024, seguidos por patrimonios privados, que incrementan su inversión un 46%, con fuerte presencia en oficinas, hoteles y locales high street. El capital francés, junto con el estadounidense y británico, tiene un papel muy relevante, entrando en más regiones españolas, mientras España mantiene un atractivo especial para inversores nacionales e internacionales.
Las rentabilidades prime se han estabilizado en el cuarto trimestre con ligera compresión anual (oficinas 4,30%, logística 4,85%, high street 3,40%, hoteles 4,50%, centros comerciales 6,25%) y el mercado entra en una fase de mayor dinamismo inversor, con previsión de más volumen en 2026 y retorno del capital internacional.
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