El mercado inmobiliario del sur de Europa atraviesa una etapa de recuperación de la inversión con comportamientos diferentes según el tipo de activo. Según el Southern Europe Investment Market Overview H1 2026 de Cushman & Wakefield, España, Italia y Portugal concentraron 18.200 millones de euros de inversión inmobiliaria durante el primer semestre del año, un 39% más que en el mismo periodo de 2025. El retail se situó entre los segmentos con mejor comportamiento, mientras que las oficinas mantienen una actividad selectiva, especialmente centrada en activos de calidad y estrategias de reposicionamiento.
En este contexto, The District 2026, el mayor evento europeo dedicado al Real Estate desde la perspectiva del capital, reunirá del 22 al 24 de septiembre en IFEMA Madrid a inversores, propietarios, operadores y profesionales del sector para analizar cómo están cambiando los criterios que determinan el valor de los activos. Retail y oficinas afrontan este nuevo ciclo desde posiciones diferentes. El primero cuenta con una demanda respaldada por el turismo, el consumo y la afluencia a los espacios comerciales, mientras que el segundo busca reconstruir su atractivo inversor adaptando los edificios a las nuevas necesidades de empresas y trabajadores.
Retail, convertir la demanda en valor
El sector minorista vuelve a ser prioritario para los inversores, ya que la necesidad de reposicionamiento, la evolución de la demanda de los consumidores y el desarrollo de los activos existentes generan nuevas oportunidades en centros comerciales, parques comerciales, calles principales y proyectos de uso mixto. Javier Albert, Investment Director de Izilend; Michael Martínez, Director, Capital Markets & M&A Iberia de Nhood; José Hermozilha, Fund Manager de Square AM; y Miguel Valente, de Partner Investment de Corum, analizarán dónde ven los inversores el mayor potencial para reposicionar, modernizar o replantear los activos minoristas, así como los factores que determinan su capacidad para generar valor a largo plazo.
En este contexto, el retail atraviesa una etapa de renovado interés inversor apoyada en unos fundamentales de demanda sólidos. La cuestión para el capital es ahora cómo transformar la afluencia, el consumo y el turismo en ingresos sostenibles y valor a largo plazo. Iñigo Sánchez, Commercial Real Estate Finance de Grupo Santander; Israel Casanova, Investment Director de Redevco; y Vanessa Gelado, Senior Managing Director de Hines, analizarán el comportamiento de los principales mercados del sur de Europa y los formatos y ubicaciones con mayor capacidad para capturar esta demanda.
Esta fortaleza de la demanda también está cambiando el papel de los operadores. El sector busca generar destinos capaces de atraer visitantes, aumentar el tiempo de permanencia y reforzar el posicionamiento de los activos. Emma Hindes, Chief Operations Officer Retail de Eurofund; Iñaki Abalos, director de Abalos Sentkiewicz; y Robert Travers, Head of EMEA Retail de Cushman & Wakefield, abordarán cómo la experiencia, la gastronomía, el entretenimiento, el diseño y la estrategia de marca están redefiniendo la relación entre propietarios y operadores.
A esta transformación se suma la recuperación de las operaciones, que está aportando nuevas referencias de precio y liquidez al mercado. Gonzalo Salama, de aRetail-Grupo Afinance, analizará las transacciones que están marcando esta nueva etapa y los factores que permiten cerrar acuerdos en un contexto en el que compradores y vendedores siguen ajustando sus expectativas.
Oficinas, reconstruir la tesis de inversión
El mercado de oficinas afronta una realidad diferente. La transformación de los modelos de trabajo ha obligado a revisar el papel del espacio corporativo y los criterios con los que se valoran los edificios. El debate pasa ahora por identificar dónde vuelve a existir la confianza inversora, qué activos presentan recorrido y qué condiciones pueden favorecer el regreso del capital internacional. Sobre estas cuestiones reflexionarán Nuno Nunes, Chief Investment Officer de Square AM; Jorge López, Head of Investments de GMP; y Katrin Hupfauer, Head of Real Estate Transactions de MEAG, desde una perspectiva local e internacional y con especial atención a la valoración de los activos, la liquidez y las estrategias capaces de recuperar su atractivo.
Al mismo tiempo, el cambio en las necesidades de los ocupantes está redefiniendo qué se entiende por una oficina competitiva. La ubicación, la experiencia de los empleados, la flexibilidad, los servicios del edificio y los criterios ESG ganan peso frente a la superficie disponible. Leticia Ponz, Head of Real Estate Spanish Office de Union Investment, Jaime Pesquera, Head of Offices de DILS, y Javier Gómez, Associate Director de Savills, analizarán cómo estas exigencias están influyendo en las decisiones de ocupación y qué características pueden proteger el rendimiento y el valor de los activos.
Esta adaptación afecta también al amplio parque de edificios ya existentes. Entre el 60% y el 80% de los edificios de oficinas que estarán en pie en 2050 ya existen hoy, lo que sitúa la rehabilitación, el reposicionamiento y la conversión entre las principales alternativas para evitar la obsolescencia. Voces como Gregory van der Elst, Country Director Portugal de Atenor; Adriá García, Director técnico de Paci Global; César Parra, Head of Group Real Estate de Amadeus; y Gonzalo Anguita, Executive Director de FSC España, analizarán cómo los propietarios están decidiendo entre estas vías y qué factores, desde la inversión necesaria hasta la eficiencia energética, el carbono incorporado o la elección de materiales, condicionan la viabilidad de cada estrategia.
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