El Banco de España descarta una sobrevaloración del precio de la vivienda, pero pide un «estrecho seguimiento» de su evolución

El Banco de España ha descartado que el precio de la vivienda en España esté sobrevalorado y ha afirmado que no está, en promedio, alejado de su valor de equilibrio, según ha señalado en un análisis sobre la evolución reciente del precio de la vivienda en los países del área del euro.

No obstante, ha destacado que las estimaciones a escala nacional pueden encubrir situaciones divergentes del mercado de la vivienda a escala regional o local. Además, propone hacer un «estrecho seguimiento» de su evolución al tratarse de un sector con una gran relevancia para la marcha de la economía y que puede «originar riesgos» financieros.

Desde 2014, la vivienda se ha revalorizado más de un 18% en la Eurozona, aunque se aprecia “una ligera desaceleración”, según el Banco de España

Estas conclusiones forman parte de un informe sobre la evolución reciente del precio de la vivienda en los países de la zona euro publicado este lunes por el Banco de España, en el que refleja cómo algunos países, entre ellos el nuestro, vieron desplomarse más de un 40% el precio de la vivienda durante la crisis económica y cómo el sector se ha ido recuperando poco a poco.

En concreto, desde 2014, la vivienda se ha revalorizado más de un 18% en la Eurozona, aunque los datos recientes apuntan a “una ligera desaceleración”.

El precio de la vivienda en la zona del euro creció un 4% interanual en el primer trimestre de 2019, frente a una tasa interanual media del 4,8% en 2018.

Sin embargo, el crecimiento de esta variable sigue siendo elevado en muchos países y es Italia el único miembro de la Unión Económica y Monetaria de la Unión Europea en el que el valor de los inmuebles registró en el primer trimestre caídas interanuales, que rondan el 0,8%.

En el primer trimestre, el aumento del precio de la vivienda fue del 9% interanual en Portugal, del 8% en los Países Bajos y Eslovenia, y próximo al 7% en Alemania y España.

Según el Banco de España, en el promedio de los cuatro últimos trimestres, Alemania, los Países Bajos, Portugal, Irlanda y Eslovenia superan un crecimiento interanual del 6% en términos reales, cifra que marca el umbral de referencia que la Comisión Europea utiliza como señal de alerta para examinar la presencia de desequilibrios en el mercado inmobiliario y su gravedad.

Sobrevaloración de la vivienda en la Eurozona

Este análisis sostiene que el precio de la vivienda en algunos países de la Eurozona presenta signos de sobrevaloración con respecto a sus niveles de equilibrio, aunque en el caso de España, las estimaciones del Banco de España indican que el precio de la vivienda no está, en promedio, «alejado de su valor de equilibrio», precisa el informe.

Además, el Banco de España afirma que es necesario tener en cuenta que la valoración del nivel de precios de la vivienda con respecto a sus determinantes fundamentales, a sus niveles de equilibrio o a determinadas referencias históricas está rodeada de “gran incertidumbre”.

Bajo su punto de vista, el mercado inmobiliario en la eurozona presenta un “notable” dinamismo, con alzas sostenidas de los precios en numerosos países.

Así, ha resaltado que esta evolución justifica que, particularmente en el contexto actual de tipos de interés reducidos, las autoridades deban someter a vigilancia el comportamiento del mercado residencial por su “estrecha” vinculación con los ciclos económico y de crédito así como sus implicaciones sociales.

La institución también ha recordado que esta situación ya ha llevado a varios países a la aplicación de medidas de carácter macroprudencial.

En el caso concreto del mercado residencial español, el Banco de España ha recordado que «realiza un seguimiento regular en sus informes de estabilidad financiera y, en particular, para la determinación del colchón de capital anticíclico. Por otro, la senda de los precios y las condiciones de accesibilidad a la vivienda pueden tener implicaciones sociales relevantes.»

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