CBRE: La inversión baja el ritmo hasta los 4.000 millones, a la espera de macro-operaciones

La inversión inmobiliaria en España ha registrado un volumen de 4.414 millones de euros en el primer semestre de 2019, según datos de la consultora CBRE. Esta cifra supone un descenso de la inversión del 39% respecto al mismo periodo de 2018, cuando se alcanzó un volumen de 7.189 millones de euros.

A pesar del descenso del 39% de la inversión inmobiliaria hasta junio, CBRE espera que 2019 cierre con un volumen de inversión de 11.000 millones por las grandes operaciones en marcha

Con la mayor actividad prevista para la segunda mitad del año, con operaciones inmobiliarias de gran envergadura, se espera que el volumen de inversión en 2019 alcance los 11.000 millones de euros.

“Después de un extraordinario año 2018 en el que se registraron numerosas operaciones corporativas (entre ellas, la compra de Axiare por Colonial o la adquisición de Testa por parte de Blackstone), el mercado ha vuelto en los primeros seis meses de 2019 a niveles más normalizados, aunque continúan reflejando un buen nivel de actividad y un alto interés por parte de inversores, tanto nacionales como internacionales”, señala Mikel Marco-Gardoqui, consejero director de Capital Markets CBRE España.

Hay que recordar que el año 2018 fue extraordinario en volumen de inversión por las numerosas operaciones corporativas con grandes portfolios. “Sólo en la primera mitad del año pasado se invirtieron 2.900 millones en este tipo de transacciones frente a los 71 millones en la primera mitad de 2019.

Excluyendo operaciones corporativas, el volumen de inversión en 2019 sigue en línea con el del año pasado, manteniéndose en niveles elevados”, apuntan desde la consultora. Al igual que ocurrió en 2017, la fortaleza de la demanda ha mantenido la presión a la baja sobre las rentabilidades.

Así, las prime yields se mantienen en niveles históricamente bajos en todos los segmentos, desde oficinas, donde se sitúan alrededor del 3,50%, hasta locales en High Street, en torno al 3,25% y el 5,15% en el sector logístico, que ha visto una ligera compresión a la baja de las prime yields en el último trimestre, pasando del 5,25% al 5,15%.

Operaciones del primer semestre

De entre las operaciones más destacadas del trimestre figura la compra por parte de Zurich de la cartera Ilunion por cerca de 164 millones de euros, la adquisición por parte de Azora de siete hoteles a MedPlaya por un importe en torno a los 160 millones y la compra de la Torre Diagonal 00, sede de Telefónica en Barcelona (en la imagen), por parte de Grupo Emperador.

Mikel Marco-Gardoqui, consejero director de Capital Markets CBRE España: “El mercado ha vuelto en los primeros seis meses de 2019 a niveles más normalizados, aunque continúa reflejando un buen nivel de actividad y un alto interés por parte de inversores”.Haz click para twittear

En los primeros seis meses de 2019 las operaciones corporativas de gran volumen han llegado a suponer solo 71 millones. En este sentido, destaca el informe, sin tener en cuenta las operaciones corporativas, el volumen de inversión en la primera mitad del ejercicio es de 4.343 millones de euro, un 1% más que en el mismo periodo de 2018.

Más interés en oficinas

La inversión del primer semestre estuvo marcada por el alto interés en el producto de oficinas, que representó el 38% de la total inversión con un volumen captado de 1.672 millones de euros.

inversion inmobiliaria en España primer semestre 2019

“La buena marcha del mercado de alquiler de oficinas, tanto en Madrid como en Barcelona, junto con las expectativas en el crecimiento de las rentas, viene despertando desde hace tiempo el interés por inversores de todo perfil, del Core y Core+, que se centran en inversiones más seguras con rentabilidades más bajas, a inversores Value Add, cuya actividad se está centrando sobre todo en la compra de edificios a rehabilitar”, asegura Marco-Gardoqui.

La inversión del primer semestre estuvo marcada por el alto interés en las oficinas, que representó el 38% de la total inversión con un volumen captado de 1.672 millones

Tras el de oficinas, el sector residencial fue el que más volumen de inversión atrajo, con un 19% de volumen total durante el primer semestre con un total de 847 millones invertidos.

El sector del retail alcanzó los 577 millones durante los primeros seis meses del año (lo que supone un retroceso del 69% interanual incluyendo operaciones corporativas y del 66% al excluirlas), un 13% del total.

“En base a las operaciones actualmente en marcha, está previsto que durante la segunda mitad del año las cifras del sector de Retail mejoren, tanto por la parte de High Street como por la de centros comerciales”, afirma Lola Martínez Brioso, directora de Research de CBRE España.

El sector hotelero también ha descendido en comparación con el año anterior, tras registrar varios ejercicios excepcionales.

Por último, la inversión en industrial y logístico alcanzó los 394 millones, 9% del total, sector en el que existe un enorme interés, pero hay escasez de oferta.

La inversión en rentabilidad registrada en otros sectores asciende 114 millones de euros entre enero y junio, un 3% del total.

Por tipo de inversor

Tanto los inversores nacionales como los internacionales continúan considerando a España como un mercado atractivo en el que invertir y siguen mostrando interés por todo tipo de activos.

Los inversores nacionales, que representan el 36% del volumen total invertido, han dirigido su inversión al sector hotelero (442 millones), donde destaca la compra de siete hoteles por parte de Azora, y al sector de oficinas (332 millones), donde destaca la socimi Árima con la operación de compra de dos edificios en Madrid durante el primer trimestre del año por casi 63 millones.

“Como viene siendo habitual, entre los inversores internacionales los protagonistas han sido Estados Unidos, con un 25% del total volumen de inversión, Suiza (11%) y Reino Unido (9%)”, precisan desde CBRE.

En 2018 las socimis españolas englobaron el 25% de la inversión inmobiliaria; sin embargo, este año su protagonismo está siendo menor y han intervenido en el 11% del volumen invertido en lo que va de año.

“Tras varios años de haber ido engordando su cartera de activos, recientemente las socimis se están concentrando más en la gestión y puesta en valor de sus portfolios que en la adquisición de más volumen empresarial”, explica Martínez Brioso.

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